越南经济遭46%关税冲击：股市暴跌、供应链震荡

摘要： 2025年4月2日，美国总统特朗普一纸行政令，宣布对越南商品加征46%的"对等关税"，这一税率远超欧盟（20%）、中国（34%）和印度尼西亚（32%），仅次于柬埔寨（49%）和老挝...

2025年4月2日，美国总统特朗普一纸行政令，宣布对越南商品加征46%的"对等关税"，这一税率远超欧盟（20%）、中国（34%）和印度尼西亚（32%），仅次于柬埔寨（49%）和老挝（47%），成为全球受打击最严重的国家之一。

2025年4月2日，美国华盛顿，图为特朗普在白宫玫瑰园宣布对等关税措施

消息一出，越南股市应声暴跌，VN指数单日重挫近6.7%，制造业和出口类股票首当其冲。这场突如其来的贸易风暴，直接冲击了全球供应链体系——耐克股价盘后暴跌超6%，阿迪达斯供应链告急，美国市场近三分之一的鞋类、26.5%的家具以及大量玩具生产都依赖越南工厂。

这场关税危机的根源在于越南对美贸易顺差的爆炸式增长。2024年，越南对美贸易顺差达到创纪录的1235亿美元，使其成为美国第三大贸易逆差来源国，仅次于中国和墨西哥。更关键的是，越南GDP的30%直接依赖对美出口，这种经济结构使其在美国关税大棒面前显得尤为脆弱。特朗普政府认为这是"极大的贸易不公平"，而46%的关税无异于对越南经济的"精准打击"。

周四（4月3日）开盘后，越南股市全线下跌

跨国企业正面临前所未有的供应链危机。运动品牌耐克约50%的鞋类产品在越南生产，阿迪达斯则有39%的鞋类和18%的服装依赖越南工厂。家具行业同样遭受重创，美国26.5%的家具进口来自越南。玩具制造商孩之宝、美泰等公司与东南亚玩具制造商GFT合作，后者在越南北部拥有5家生产工厂，雇佣超过1.5万名工人。美国制造商Baum Essex首席财务官Peter Baum悲观表示："公司通过五代人的努力才得以立足，但特朗普一个举动就快要让公司破产了"。

4月3日，越南政府总理范明政召开紧急内阁会议

起先，越南为避免因对美贸易顺差过大而遭受美国关税，越南政府火速下调美国液化天然气关税从5%降至2%，汽车关税从45%-64%降至32%；其次，批准SpaceX星链服务，并加速推进特朗普集团在越的15亿美元高尔夫和酒店项目，试图通过“魅力攻势”缓和美方态度。然而，这些举措未能阻止关税生效。

作为回应，4月3日，越南政府总理范明政召开紧急内阁会议，成立特别工作组应对危机，同时坚持2025年8%的经济增长目标不变。但分析人士普遍认为，这些措施难以抵消46%关税带来的冲击波。

美国川普政府向越南征收46%的新关税，包括Nike和American Eagle Outfitters在内的大型鞋类、服装、家具和玩具制造商，全都面临供应链冲击

耐人寻味的是，就在一个月前的2025年3月，越南还曾抢先对中国跨境电商小商品加税，试图"挖中国墙角"。如今形势逆转，全球企业开始重新评估"中国+1"战略。多年来为规避美国对华关税而转移到越南的生产线，正因成本暴涨失去竞争力。中国制造业经过自动化升级后，成本优势再度凸显，可能意外成为这轮贸易战的最大受益者。

这场关税地震的余波将持续扩散：美国消费者将面临服装、家具价格的大幅上涨；越南有可能被迫下调经济增长预期；全球供应链或将迎来新一轮洗牌。正如亚洲前沿资本驻香港的基金经理Ruchir Desai所言："鉴于出口对越南经济的重要性，整体市场情绪将是负面的"。而对于普通美国人来说，未来在购买一双耐克鞋时，可能不得不思考：这46%的关税成本，最终会由谁来买单？