贵州茅台2024年财报探秘：从“双千亿航母”到“全球标杆”的进阶之路

摘要： 作者：七佰4月2日晚间，贵州茅台2024年年报以一系列扎实的数据展现了其作为行业龙头的稳定性和战略执行力。年报显示，2024年贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，增长15.6...

作者：七佰

4月2日晚间，贵州茅台2024年年报以一系列扎实的数据展现了其作为行业龙头的稳定性和战略执行力。

年报显示，2024年贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，增长15.66%，利润总额1196.39亿元，增长15.41%，归属于上市公司股东的净利润实现862.28亿元，同比增长15.38%，顺利完成了年初制定的15%增长目标。至此，茅台已连续两年实现了营收、利润“双千亿”的目标。

以上数据不仅延续了茅台多年来的两位数增长态势，更凸显了其“稳中有进”的发展基调。同时，这份财报不仅是贵州茅台“十四五”战略的阶段性答卷，更反映出其从“中国名酒”向“全球标杆”进阶的信心与实力。

更重要的是，贵州茅台打破了此前人们对白酒行业的悲观预期——库存去化、增长降速、价格倒挂……信心比黄金更重要，白酒市场正在失去价比黄金的信心。

现在，贵州茅台用“双千亿”业绩证明，高端白酒的价值韧性不可撼动，中国经济的市场信心正在被龙头力量重新锚定。

营收与利润双位数增长：“双千亿航母”的“强引擎”与“助推器” 

财报数据显示，贵州茅台主要经营指标持续保持两位数增长。其中，总营收自2016年以来已连续9年保持两位数增长。

在经济增长放缓的大背景下，叠加白酒行业深度转型期，贵州茅台超出预期的增长，在超千亿的体量上继续加速更显不易，这也让业界看到了白酒行业呈现出的“周期穿越”性潜力。

一系列成绩的取得，既有核心大单品飞天茅台的“强引擎”驱动，也有系列酒构建的“助推器”效应，辅以渠道优化与资本市场的积极反馈，共同构成了贵州茅台作为“中国白酒航母”的韧性增长逻辑。

作为茅台超级品牌的“定海神针”，53度飞天茅台在2024年持续释放强大的市场虹吸效应。财报显示，2024年茅台酒实现营1459.28亿元，同比增长15.28%，在高基数下继续保持高速增长。同时，除飞天茅台外，陈年、精品、生肖、二十四节气文化产品等非标产品也不断为茅台酒的营收增长做出贡献。

此外，系列酒也呈现出良好的势头，财报数据显示，茅台酱香系列酒2024年营收246.84亿元，成为贵州茅台重要增长极。近年来，贵州茅台通过强化品牌影响力和拓展市场渠道，持续推动系列酒市场热度攀升。2024年下半年，茅台1935作为战略单品频频现身各大商会论坛、企业年会等高端商务场景，同时加速渗透婚庆喜宴、寿辰庆典等民生消费领域，成功打造出“商务宴请+人生大事”的双重消费场景标杆。

与茅台酒不同的是，公告显示，茅台酒产量动态平衡，系列酒基酒产量再次大幅增长，2024年产量约4.81万吨，同比增产约5200吨。

值得一提的是，2024年，茅台迎来重要人事调整。由内部培养的张德芹董事长回归执掌，与王莉总经理组成核心管理层。这届班子成员兼具茅台基因和专业背景，团队作风扎实、专业素养突出。作为白酒行业龙头企业，茅台在新领导层带领下，以更务实稳健的姿态应对市场波动，持续巩固行业领军地位。此次人事布局为茅台未来发展提供了稳定的管理支撑。

预收款与现金流双轮驱动：蓄水池充盈激活高质量发展新引擎 

在中国白酒行业步入深度调整期的背景下，贵州茅台以“财务蓄水池”的持续扩容，展现了龙头企业穿越周期的战略定力。

最新财报数据显示，2024年贵州茅台经营性现金流净额达924.64亿元，同比增长38.85%，创历史新高。2024年净现比达93.23%，较2023年的89.11%进一步提升，表明净利润的现金转化效率增强，进一步印证了其强大的现金创造能力。

而且，在保持超强“造血”能力的同时，贵州茅台的资产负债率始终维持在25%以下的极低水平。这种“高现金储备+低杠杆”的财务结构，使其在经济波动中拥有罕见的战略纵深。

在数字背后，预收款蓄水池效应正在释放强劲动能。财报显示，2024年末贵州茅台预收账款108.15亿元，与2024年一季报106.69亿元、半年报112.33亿元以及三季报111.66亿元相比，保持相对稳定。

于酒企而言，预收账款有着“蓄水池”之称。贵州茅台预收款稳定表现，不仅带来充足的现金流，也反映经销商对茅台产品动销的坚定信心，以及茅台全系产品的强大市场竞争力。

充沛的现金流与持续扩容的预收款蓄水池形成双轮驱动，既激活了高质量发展的核心引擎，展现出贵州茅台穿越周期的盈利稳定性，更为股东分红提供了源源不断的资金保障。

最新财报显示，贵州茅台在2024年基本每股收益68.64元/股，同比 +15.38% 。2024年年度利润分配方案公告显示，贵州茅台拟每10股派发现金红利276.24元，合计派发现金红利346.7亿元（含税）。照此计算，2024年度贵州茅台合计派发现金分红将达到647亿元（其中300亿元已经派发），分红金额再创新高。

Wind数据显示，2001年上市以来至2024年，贵州茅台实现的净利润累计数达5064.73亿元，累计派发的现金红利3014.43亿元。

贵州茅台还披露了股票回购进展。去年9月20日，贵州茅台曾发布公告称，为维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心，在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，公司拟以自有资金实施股份回购计划，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

据2024年底披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》显示，截至本财务报告批准报出日，贵州茅台已累计回购股份108.27万股，已支付的总金额为1,598,768,542.16元（不含交易费用）。值得一提的是，本次回购是贵州茅台上市以来的首次回购，前2月回购金额约12亿元，回购金额位居A股首位。

作为一个承载着深厚文化底蕴与民族骄傲的品牌，贵州茅台在保持财务稳健的同时，不枉展现出头部企业的社会价值担当。

通过“税收贡献度”这个特殊指标，2024年实现税金及附加817.4亿元，同比增长15%。这种“盈利质量”与“社会贡献”的正向循环，既体现了对共同富裕政策的积极响应，也映射出企业治理的深层逻辑——真正的商业价值必然建立在社会价值的基础之上。

茅台的持续增长：国际化有望带动第二增长曲线

作为中国传统白酒的标杆企业，贵州茅台正以技术赋能与品牌出海，加速拓展全球市场，其国际化战略正成为支撑企业持续增长的第二曲线。

2024年，贵州茅台出口营收首次突破50亿元大关，同比增长19.27%，创下历史新高。

品牌价值的持续攀升为茅台国际化提供了强劲背书。按不同口径，贵州茅台以872.98亿美元的品牌价值，连续七年稳居凯度“BrandZ全球最具价值品牌百强榜”酒类品牌第一，以501亿美元的品牌价值，第9次蝉联英国“Brand Finance全球烈酒品牌价值榜”榜首。《茅台玖章》国际版的推出，以及与国际体育赛事、艺术活动的合作，正推动中国白酒从“产品出海”向“文化出圈”升级。

在产品端推出43度、生肖酒等适应海外消费习惯的梯度化产品矩阵；在场景端，通过纽约鸡尾酒大赛、巴黎左岸文化沙龙等跨界活动，将茅台品鉴融入西方主流社交仪式。

与此同时，贵州茅台将ESG理念深度融入战略，推动“共生 共享 共赢”的ESG 理念与生产经营深度融合。

在2024年ESG报告中，贵州茅台以“节能 降碳 减排 增效”为核心，推动系统性战略布局，走出了科技创新驱动的“双碳”路径，水循环利用率超 87%，厂区空气质量优良率超 98%。同时，深入推进包装材料绿色变革，借助创新技术提升项目效能，大力推动副产物利用研发，稻草、窖泥、酒糟等酿酒副产物实现100% 循环利用，固废、危废规范处置率 100%，获授国家“绿色工厂”称号。此外，茅台持续开展以“中国茅台·国之栋梁”公益 IP 为统领的系列公益活动，2024年累计捐资约 1.7 亿元，带动合作伙伴捐资超 5000 万元。贵州茅台持续引入卓越绩效、EFQM 模型等国内外先进管理工具，聚焦文化引领、组织保障、监督评估等重点环节，推进企业治理体系和治理能力现代化建设，成为 EFQM 新规下首家欧洲质量奖“七钻”中国企业。

这些实践不仅赢得MSCI BBB级行业最高评级，更成为全球投资者评估中国企业的ESG标杆。随着ESG成为国际通行的商业语言，贵州茅台以绿色科技与责任叙事撬动市场认同，有望在威士忌、白兰地主导的烈酒格局中，开拓独特的中国高端消费品全球化路径。

茅台财报的溢出效应：行业信心锚点与战略升级启示

贵州茅台2024年财报的发布，不仅是一份企业成绩单，更将成为白酒行业的风向标。其数据背后折射出的行业韧性、战略升级与市场趋势，为整个消费领域提供了可复制的经验与启示。

贵州茅台2024年的优异表现，本质是其在品牌、技术与市场三大维度系统性能力的集中释放。其溢出效应在于：行业信心的重建需依赖龙头企业的稳健增长与透明治理；技术创新的价值需根植于产业链全环节的深度改造；而消费分级的应对之策，则需通过产品矩阵的精准分层实现“多点开花”。

在宏观经济承压、消费分级加剧的背景下，贵州茅台营收、利润“双千亿”的稳健增长，证明了高端白酒穿越周期的能力。这不仅源于其品牌溢价与供需失衡的经典逻辑，更得益于茅台在渠道改革、产能调节与国际化布局上的主动改变。例如，直销渠道收入同比增长11.32%，“i茅台”平台贡献超两百亿销售额，既优化了利润结构，也为行业提供了渠道创新的样板。

需要指出的是，贵州茅台的高质量增长，本质上是技术驱动下的“新质生产力”实践。其研发投入连续多年增长，2024年达6.95亿元，持续开展流域微生物、水生物、植物植被的科学研究，全力守护流域生物多样性和稳定性，全力维护茅台酒赖以生存的生态系统平衡。更具代表性的是，茅台通过数字化平台“i茅台”重构消费场景，实现从生产到销售的闭环管理，推动传统酒企向科技型企业的转型。

贵州茅台财报的另一启示在于，消费分级并非零和博弈，高端化与大众市场可协同发展。一方面，茅台主品牌通过限量发售、年份酒等策略巩固千元价格带统治力，飞天茅台终端价格始终坚挺，成为抵御市场波动的“压舱石”；另一方面，系列酒营收增速19.65%，以百亿级规模覆盖中端市场，形成“高端提利润、中端扩份额”的格局。这种分层策略既满足了消费升级需求，又通过价格带下沉抵御了大众市场的竞争冲击，为行业破解“高端内卷、中端失守”困境提供了范本。

贵州茅台以财报数据印证其“稳健增长、多元突破、全球进阶”的战略定力。在高端消费韧性、国资改革深化与国际化浪潮中，茅台正以技术、品牌与资本的三重杠杆，撬动更广阔的全球市场与股东价值空间。