潮商地产大佬野心直指苍穹，蛰伏国星宇航，冲刺商业航天第一股

摘要： 近日，成都国星宇航正式递表港交所主板，欲冲刺港股“商业航天第一股”。招股书披露，国星宇航曾获多轮融资，入局者包括潮商地产大佬黄楚龙旗下的星河产业集团，且为该公司早期投资方。野心直指...

近日，成都国星宇航正式递表港交所主板，欲冲刺港股“商业航天第一股”。

招股书披露，国星宇航曾获多轮融资，入局者包括潮商地产大佬黄楚龙旗下的星河产业集团，且为该公司早期投资方。野心直指苍穹！国星宇航研制并发射成功的“星河号”，取名就源于黄楚龙所创办的品牌。

亮点“AI+卫星”，国星宇航冲刺商业航天第一股

国星宇航创始人、董事长陆川

港交所近日披露，成都国星宇航科技股份有限公司（简称“国星宇航”）向港交所主板提交了上市申请书，欲冲刺港股“商业航天第一股”，国泰君安国际为独家保荐人。

国星宇航于2018年成立，总部位于成都高新区的成都未来科技城；成都是我国西部航天工业重镇，正在建设“航空经济之都”；目前，成都未来科技城已聚集国星宇航、凌空天行、鸿鹏航空、遨天科技等航空航天产业企业。

从2018年5月成立至今的不到7年时间里，国星宇航始终坚持“规划一代、研发一代、装备一代”的节奏，已入选国家重点专精特新“小巨人”企业。

值得一提的是，去年2月初，由国星宇航研制的“蓉漂号”（星时代-18）、星时代-19、四川卫视“花开天下号”（星时代-20）三型卫星，搭载中国长征火箭有限公司捷龙三号遥三火箭成功发射入轨，其中，“蓉漂号”卫星为全球首颗在轨AI超分商业卫星。“AI+卫星”也是此番国星宇航赴港交所IPO的亮点之一。

国星宇航创始人、董事长陆川，出生于1983年，毕业于电子科技大学，于2006年和2011年分别获得电子科技大学通信工程工学学士学位和软件工程领域工程硕士学位；之后，他又获得广东工业大学的博士学位。

陆川曾在电子科技大学的科技处产学研结合科、成都研究院等单位任职。2019年2月，国星宇航联合电子科技大学等机构，发起成立了国内首个商业航天AI卫星产业技术研究院——电子科技大学卫星产业技术研究院，由陆川担任院长。2023年，他入选成都市卫星互联网与卫星应用产业专家智囊团成员。

国星宇航研制的星时代-19卫星

向港交所递交的初步招股书显示，国星宇航目前主要有两条业务线，第一条业务线是卫星及相关服务，即研制及销售定制化卫星，同时提供相关的卫星运控管理。第二条业务线是星基解决方案，此部分的营收占公司营业收入超一半。

国星宇航是中国最早研制及发射AI卫星的商业航天公司，至IPO递表前，已发射9颗AI卫星，在我国民营商业航天企业中排名第一。此外，该公司已获得20颗AI智算卫星的研发订单，其中的12颗卫星已签订了发射服务协议，预计今年发射。

国星宇航冲刺港股IPO，也面临一些问题，主要还是解决亏损，如何实现盈利。

初步招股书显示，国星宇航营收多年来取得了较快增长。2023年，公司收入为5.08亿元，较2022年增长186%。2024年前三季度，国星宇航收入为2.37亿元，较2023年同期增长124%。不过，国星宇航近来来一直未实现盈利，2022年度、2023年度，以及2023年前三季、2024年前三季，国星宇航分别录得亏损净额为9090.7万元、1.39亿元、1.11亿元、2.14亿元。

此外，国星宇航也有关联方既是大客户也是供应商的问题。初步招股书显示，国星宇航对大客户依赖较多。2022年、2023年及2024年前三季，该公司来自前五大客户的收入分别占总收入的73.9%、56.1%及92.7%，其中，来自最大客户的收入分别占总收入的49.2%、21.5%及73%。对此，国星宇航方面强调，随着技术成熟、客户基础扩大、批量化制造、卫星发射成本降低等，预计AI卫星业务的盈利能力将有所改善。

野心直指苍穹，潮商地产大佬蛰伏国星宇航

2018年10月，“星河号”发射成功

国星宇航冲刺港股IPO，若迎来“商业航天第一股”，对于蛰伏多年、且为国星宇航早期投资者的星河控股集团创办人黄楚龙而言，无疑是一个令人振奋的消息。

初步招股书也显示，截至最后实际可行日期，国星宇航的前三大股东分别是公司创办人陆川所掌控的两家公司——北京星融宇航、北京新时代空间，占股比例约为33.58%。

第二大股东是盛希泰博士通过无锡国星基金、洪泰工业化、洪泰酷娱三家公司所持的约11.84%股权。潮商地产大佬黄楚龙的星河产业集团持股约为10.01%，为公司第三大股东。

值得一提的是，黄楚龙旗下的公司，也是国星宇航的早期投资者。据悉，国星宇航成立不到7年间，获得了多轮融资，融资总额超过10亿元，其估值也从最初的约9500万元，增至2024年末的超65亿元。

早于2018年10月29日上午，由星河创投已投企业——国星宇航设计研制的型号为Scorpio-1 的“星河号”卫星，搭载长征二号C运载火箭顺利升空并实现星箭分离，随后，卫星成功入轨太阳同步轨道。“星河号”是全球首个商业AI星座”星时代”首星，当时，星河控股方面认为，他们联手国星宇航，将共建“太空+城市运营”新生态。

据悉，国星宇航作为四川省微纳卫星创新研究院的实体应运而生，承担了“星时代”AI星座的研制及应用任务，并取得电科星河基金（星河创投子基金）和深创投的天使投资。此后的2020年疫情期间，星河集团再度加码，领投了国星宇航1.5亿元的A+轮融资。

顺带提及，对国星宇航进行天使投资的星河创投，是星河控股集团旗下基金管理品牌；其中，在商业航天领域已投资了国星宇航、天仪研究院、星际荣耀等多家企业，未来还将全面布局商业航天全产业链。

星河控股集团创办人、董事长黄楚龙

星河控股集团创办人黄楚龙，生于1959年，祖籍广东普宁市流沙街道东埔村。1979年，他只身一人到深圳谋生，起初是建筑施工队的泥瓦匠，后来成了工地包工头，靠白手起家，从无到有、从小到大，一手打造出星河控股集团，他亦成为有名的潮商地产大佬。

小时候家里穷，家里有6个姊妹的黄楚龙，小时候读书少，19岁就走向社会，身上也带着几分江湖豪气、一股“草根气”。对于朋友、公司上下、还有做生意，黄楚龙有句“话糙理不糙”的经典之语：“你好我才好，大家好才是真的好！”

星河控股集团，始创于1988年，目前其业务领域涵盖产业、地产、商业、资本、物业、酒店公寓及教育等。

星河控股集团总裁、星河地产集团董事长黄德安

有人说，潮汕人企业的新生代，从呱呱落地开始，就天然承载着传承使命，也将接班视为“天经地义”、“自然而然”之事。

目前，在星河控股集团的企业管治上，黄楚龙运用的是“职业经理人+家族成员”混合治理机制，他的子女及其他家族成员有不少穿插在集团内部。

欲戴王冠，必承其重。目前，黄楚龙的大儿子黄德安，已出任星河控股集团总裁、星河地产集团董事长；小儿子黄德林，目前出任港股“星盛商业”董事会主席。

投资入股国星宇航，仅是黄楚龙家族推动多元化转型布局的落子之一。比如，赋能企业发展、作为星河控股集团旗下资本板块的主力“星河资本”，自2009年开始，就投资入股了广州酷狗、迈瑞医疗、华大基因、宁德时代、澜起科技、芯原股份等一批明星企业。

在国内企业界，黄楚龙与福耀玻璃创办人曹德旺一样，都是最虔诚礼佛的老板。心有善自辉煌！多年以来，星河一直积极投身教育慈善事业，此外，星河还将教育事业作为集团业务布局的一个重要板块。

投资，特别是创投及风投，风险和收益往往是互为匹配的。黄楚龙自己有一套“‘三不做’投资经”：控制不了不做，支付不了不做，变现不了不做。

黄楚龙（左）

黄楚龙家族对国星宇航的跨界投资，绝非简单的财务投机，而是从“造房子”到“造生态”的范式革命。通过航天产业切入，企业战略从“物理空间建造者”升级为“数字空间运营商”，若国星宇航成功登陆港交所上市，将可能催生一个房地产商“空间经济”投资新范式，当然了，也需观察其资源整合与风险管控能力。

黄楚龙，作为潮商地产代表人物，入局商业航天企业国星宇航，这一动作折射出传统地产资本寻求战略转型的前瞻性布局，从战略逻辑上来看，是地产资本的高维跃迁。

中国房地产行业进入存量时代，行业天花板倒逼转型，黄楚龙及其家族选择商业航天这一技术壁垒高、政策红利强的赛道，实质是突破地产行业增长瓶颈，实现资本从“土地红利”向“技术红利”的跃升。另外，商业航天被纳入国家“新基建”范畴，卫星互联网、遥感大数据等与智慧城市、物联网深度耦合。在政策红利的窗口期，星河控股可借助航天技术赋能旗下地产项目（如卫星城规划、智慧社区管理），形成"空间开发+空间数据"的生态闭环。

摩根士丹利预测，至2040年，全球太空经济规模将达1万亿美元。国内商业航天企业尚未有上市公司，国星宇航若率先IPO，可享受稀缺性溢价，星河控股也有望从“商业航天第一股”估值红利获得超额收益。

《一波说》亦指出，入局国星宇航，如何构建“地产、产业+航天”产融协同，也是黄楚龙家族需考虑的方面；此外，也要关注未来的风险和挑战，包括技术迭代风险、资本消耗强度对资金“输血”能力的考验、以及卫星频率轨道资源分配、数据安全监管等政策可能影响商业化进程方面。

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