探寻拖后腿业务，招行零售新增长点咋样了？丨正经深度

摘要： 文丨康康  编辑丨杜海来源丨正经社（ID：zhengjingshe）（本文约为4000字）【正经社“银行升级战”观察之26】被誉为“零售之王”的招商银行，零售业务增收不增利了。3月...

文丨康康  编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4000字）

【正经社“银行升级战”观察之26】

被誉为“零售之王”的招商银行，零售业务增收不增利了。

3月25日发布的2024年度报告显示，招商银行零售业务实现营收1968.35亿元，同比增长1.29%，占全行营收的比重达58.32%；税前利润实现906.44亿元，同比下降9.28%，为2020年以来首次下降。

全行营收同比下降0.48%的条件下，净利润还能同比上升1.05%，主要应归功于批发业务的贡献：实现营收1355.11亿元，同比仅增长0.64%，却实现税前利润875.56亿元，同比增长了20.33%。

长期占据招商银行营收半壁江山的零售业务，自缪建民出任董事长的第二年（2021年）起，税前利润增速便呈现出逐年下降趋势，2021年还高达21.72%，2022年至2024年便分别下降到21.24%、4.95%和9.28%。

零售业务增速放缓，是最近几年所有商业银行普遍面临的问题，但对一直以零售为特色优势的招商银行来说，风向转移带来的冲击尤为明显。尽管如此，其2024年度报告仍然宣称要坚持零售的主体地位。

正经社分析师认为，这得找到新的增长点。

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这些业务在拖增速后腿

招商银行的营收和净利润增速已经是连续4年持续下行。

年度报告数据显示，2021年至2024年，招商银行的营收增速从14.04%一路下滑至4.08%、-1.64%和-0.48%；净利润增速则从23.35%一路下滑至15.28%、6.25%和1.05%。

营收增速下滑，更多的是受到了批发业务的拖累。

2021年至2024年，招商银行批发业务营收分别为1424.99亿元、1420.99亿元、1346.52亿元和1355.11亿元，分别同比增长16.47%、-0.28%、-5.24%和0.64%；同期，零售业务分别实现营收1790.15亿元、1914.22亿元、1943.36亿元和1968.35亿元，分别同比增长14.52%、6.93%、1.52%和1.29%。批发业务营收增长曲线明显比零售业务更陡峭，表明前者对全行营收增长影响更明显。

正经社分析师注意到，零售业务营收的下降，又主要是受到了非利息净收入下降的拖累：2023年，批发业务非利息净收入同比下降了1.96%，但2024年便由负转正，实现了25.40%的正增长；而零售业务非利息净收入，2023年同比下降4.08%，2024年继续下滑，创下-15.64%的新低。

但是，净利润增速下滑，则主要是零售业务税前利润增速下滑所致。

2021年至2024年，招商银行批发业务分别录得税前利润635.88亿元、671.49亿元、727.65亿元和875.56亿元，分别同比增长14.70%、5.60%、8.36%和20.33%；同期，零售业务分别录得税前利润777.09亿元、941.78亿元、999.13亿元和906.44亿元，分别同比增长21.74%、21.19%、6.09%和-9.28%。零售业务税前利润增长曲线明显比批发业务更陡峭。

零售业务税前利润的下滑，直接影响了零售业务对全行利润的贡献。2023年，零售业务营收占全行营收的比重为57.31%，税前利润占全行税前利润的比重高达56.57%；2024年，营收占比上升了1.01个百分点，税前利润却下降了5.83个百分点，下降到50.74%。

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规模增长没带来利润增长

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